目前，已有銀華基金、東海基金和華夏基金等公募，以及天天基金等代銷機構披露了上半年經營數據。

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數據顯示，代表性公司的營收、凈利潤、總資產、代銷等有所回升。一定程度上，這預示著基金產業鏈已逐漸走出了此前的低迷期。但也要看到，個別小型機構在激烈競爭中依然面臨不小壓力。

經營業績普遍回升

西南證券的半年報顯示，銀華基金2025年上半年實現營業收入13.46億元，同比增長0.81%；凈利潤為2.84億元，同比增長11.74%。截至2025年上半年末，銀華基金注冊資本為2.22億元，總資產68.61億元，較2024年末的67.33億元有所增長；凈資產43.57億元，較2024年末的43.17億元同樣實現小幅增長。

此外，中信證券近期披露了旗下控股子公司華夏基金的上半年業績快報。華夏基金實現營收42.58億元，同比增長16.05%；凈利潤11.23億元，同比增長5.74%。截至上半年末，華夏基金總資產為205.25億元，總負債為66.91億元；華夏基金母公司管理資產規模達到2.85萬億元，較2024年末的2.46萬億元進一步增長。

東海證券2025年半年報顯示，參股子公司東海基金上半年實現營業收入3269.04萬元，凈利潤虧損93.61萬元。據悉，東海基金稱公司上半年凈利潤虧損，主要是財務報表合并子公司東海瑞京資產所致。根據東海證券半年報注釋，東海基金母公司上半年實現盈利30.04萬元。截至上半年末，東海基金總資產為1.57億元，凈資產為1.09億元。根據Wind統計，東海基金成立于2013年，截至目前公募管理規模約為280億元出頭，在全市場公募持牌機構中排名100名之外。

代銷機構方面，東方財富近日披露的2025年半年報顯示，天天基金上半年實現營業收入14.24億元，較2024年上半年同期的營收14.17億元同比上漲0.49%；實現凈利潤0.64億元，和去年同期凈利潤持平。截至今年上半年末，天天基金的注冊資本為3.38億元，總資產295.88億元，凈資產17.7億元。

產品規模和盈利也有改善

從業務收支角度看，基金公司的經營收入主要來自基金管理費，基金管理費則和基金管理規模、基金產品盈利等多方面因素相關。這些收入抵扣經營成本后，剩下的則為經營利潤。截至目前雖然只有少數基金公司披露經營數據，但都具有一定代表性，依然能看出不同類型基金公司當前的生存情況。

整體而言，隨著權益市場逐步走出低迷，基金公司的經營也隨之有所起色，這在大中型基金公司中尤為明顯。以銀華基金為例，該基金公司曾在2021年實現近40億元營收和逾9億元的凈利潤。但隨著2022年之后股市行情低迷，銀華基金營收在2022年至2024年逐年下行，從2022年的36.80億元下行到2024年的28.57億元，凈利潤從2022年的8.17億元下降到2024年的5.58億元。進入2025年，銀華基金營收隨著資本市場回暖有所改善，上半年凈利潤增長幅度超過10%。

在經營數據背后，大中型基金公司旗下的產品規模和盈利等情況也隨之出現改善。以華夏基金為例，根據Wind統計，截至上半年，華夏基金管理的公募基金總規模達到2.02萬億元（剔除ETF聯接基金市值），首次突破2萬億元大關。今年上半年，華夏基金旗下股票基金規模增加587.92億元，相比去年年末增長9.52%；債券型基金增加122.32億元，增幅為4.16%。天相投顧數據顯示，上半年華夏基金旗下基金合計實現凈利潤573.20億元，其中在二季度實現凈利潤300.92億元，是二季度唯一一家旗下基金凈利潤超過300億元的基金公司。

但在日趨激烈競爭下，中小基金公司經營依然面臨較大壓力。東海證券半年報顯示，2024年東海基金開展增資，增資金額為1500萬元。截至目前半年報披露日，相關增資的工商登記變更及監管備案正在辦理中。此外，為支持東海基金業務發展，進一步增強其市場競爭力，東海證券于上半年向東海基金提供1000萬元借款，截至半年報披露日相關款項尚未歸還。

經營分化現象依然存在

實際上，經營情況隨市場回暖有所起色的還有基金代銷機構，這類機構和基金公司一起，構成了整個基金產業鏈供給端的整體概貌。但要看到，代銷機構群體由于資源稟賦差異，同樣存在經營分化現象。

以天天基金為例，截至上半年末，該機構一共上線了161家公募基金管理人的2.18萬只基金產品（按照獨立基金代碼統計），非貨幣市場公募基金保有規模6752.66億元，權益類基金保有規模3838.10億元。其互聯網金融電子商務平臺共計實現基金認（申）購（含定投）交易9823.35萬筆，基金銷售額為1.06萬億元，是歷史同期新高水平。2024年上半年，這兩個數據分別為8603.31萬筆、8513.82億元，今年上半年的增長幅度分別為14.18%和24.18%。今年上半年，非貨幣型基金共計實現認（申）購（含定投）交易6368.96萬筆，銷售額為6260.41億元。

根據Wind統計，截至8月15日，天天基金代銷的基金公司家數已增加到了182家，代銷的基金產品數量11143只（不同份額合并統計），在全市場476家代銷機構中排名第一。此外，盈米基金、螞蟻基金、京東肯特瑞基金、好買基金、同花順基金等機構代銷的基金數量均超過1萬只。但另一方面，有109家基金代銷機構代銷的基金數量不足100只，甚至還有機構的代銷數量不足10只。

根據基金公告，近期有中海基金終止與上海景谷基金銷售有限公司的基金銷售業務合作，民生加銀基金終止北京微動利基金銷售有限公司辦理基金銷售業務。根據Wind統計，截至目前這兩家代銷機構代銷的基金數量分別為31只和378只。

責編：羅曉霞

排版：劉珺宇

校對：劉榕枝

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